Почему фондовый рынок США так обеспокоен снижением процентных ставок?

Всего несколько недель назад американский фондовый рынок столкнулся с опасениями по поводу потенциального пузыря на акциях компаний, связанных с искусственным интеллектом. Теперь же акции снова приближаются к рекордным максимумам, и во многом этот импульс обусловлен действиями Федеральной резервной системы.

Акции восстановились после падения в начале ноября, поскольку инвесторы все больше рассчитывают на то, что ФРС снизит процентные ставки на этой неделе на своем последнем заседании в этом году.

Снижение ставок может поддержать акции за счёт снижения стоимости заимствований для потребителей и предприятий, снижения доходности сбережений и стимулирования расходов и инвестиций. Это, в свою очередь, стимулирует экономическую активность и прибыль корпораций.

Более низкие процентные ставки также снижают доходность краткосрочных государственных облигаций и денежных инструментов, таких как фонды денежного рынка, что делает более привлекательными активы с более высокой доходностью, такие как акции.

В целом снижение процентных ставок может создать сильный попутный ветер для фондового рынка.

Джонатан Крински, главный технический аналитик рынка в BTIG, написал в своей заметке в понедельник, что недавний рост рынка совпал с растущими ожиданиями снижения процентной ставки в декабре.

По данным инструмента FedWatch от CME, в понедельник трейдеры оценивали вероятность снижения на уровне 89%.

Крински добавил: «Рынки по сути ликвидировали слабость, наблюдавшуюся в ноябре… и этот разворот практически полностью соответствовал росту вероятности снижения ставки в декабре».

Более низкие ставки могут оказать существенную поддержку акциям

ФРС рассматривает возможность снижения ставки в ответ на опасения по поводу ослабления рынка труда. Однако для инвесторов низкие ставки служат стимулом для дальнейшего роста фондового рынка.

Базовая ставка ФРС влияет на широкий спектр затрат по заимствованиям в экономике. Её снижение привело бы к сокращению расходов на финансирование для многих компаний.

Индекс Russell 2000, отслеживающий более мелкие и чувствительные к ставкам компании, 4 декабря достиг рекордно высокого уровня.

Хосе Торрес, старший экономист Interactive Brokers, отметил: «Если посмотреть на более мелкие и уязвимые компании, такие как те, что представлены в индексе Russell 2000, то более низкие ставки значительно снижают их финансовую нагрузку, увеличивая рентабельность. Именно поэтому такие секторы, как недвижимость, производство и малый бизнес, получают наибольшую выгоду от низких ставок».

Тем не менее, даже несмотря на то, что инвесторы приветствуют ожидаемые на этой неделе краткосрочные сокращения, Уолл-стрит всегда смотрит вперед — и сохраняется неопределенность относительно темпов будущего смягчения в январе.

В среду ФРС опубликует ежеквартальный отчет об экономических прогнозах, в который войдут анонимные прогнозы политиков относительно динамики процентных ставок на ближайшие месяцы.

Джейсон Прайд, руководитель отдела инвестиционной стратегии и исследований компании Glenmede, написал: «Хотя ФРС может рассмотреть возможность дальнейшего сокращения ставки на этой неделе и в 2026 году, любое новое ускорение инфляции, скорее всего, заставит пойти по более медленному и осторожному пути».